Autor: Ricardo Villalobos

Imagina que tienes una constructora y estás por arrancar un nuevo proyecto en México. Necesitas dinero para materiales, maquinaria y personal.

La empresa matriz en Estados Unidos te otorga un financiamiento. Acuerdan la tasa, recibes los recursos y comienzas la obra.

Todo marcha como esperabas… hasta que, al calcular los impuestos, el contador te dice: “Parte de los intereses de este préstamo no podemos deducirlos para el ISR”.

Aunque el financiamiento sea real y el dinero se haya utilizado en el negocio, existe una regla que puede limitar esa deducción: la capitalización delgada.

¿QUÉ TIENE QUE VER CON TU EMPRESA?

Esta regla aplica a los intereses de préstamos entre partes relacionadas cuando quien presta está en el extranjero. Por ejemplo, cuando tu empresa mexicana recibe financiamiento de su matriz o de otra empresa del grupo fuera de México.

El problema aparece cuando la deuda es demasiado alta en comparación con el capital contable del negocio.

¿QUÉ ES EL CAPITAL CONTABLE?

Para términos prácticos, podemos entenderlo como:

Capital aportado por accionistas + utilidades que la empresa ha generado

Si existen pérdidas acumuladas, estas disminuyen ese capital.

En México, la regla general establece que las deudas que generan intereses no superen tres veces el capital contable. Para revisar ese límite se consideran todas las deudas; la restricción afecta los intereses de los préstamos con partes relacionadas en el extranjero.

VEÁMOSLO CON NÚMEROS:

Tu constructora tiene un capital contable promedio de $10 millones y dos préstamos que generan intereses:

• $40 millones con su matriz estadounidense, a una tasa anual del 10%.

• $10 millones con un banco comercial.

• Deuda total: $50 millones.

Supongamos que ambos préstamos se mantienen durante todo el año y que no aplica alguna excepción.

1. CALCULAMOS EL EXCESO DE DEUDA.

La referencia es tres veces el capital contable:

$10 millones × 3 = $30 millones.

Como la deuda total es de $50 millones:

$50 millones − $30 millones = $20 millones de exceso.

2. CALCULAMOS QUÉ PORCENTAJE DE LOS INTERESES DE LA MATRIZ NO SERÁ DEDUCIBLE.

Dividimos el exceso entre el préstamo de la parte relacionada en el extranjero:

$20 millones ÷ $40 millones = 50%.

3. CALCULAMOS LOS INTERESES Y LA PARTE NO DEDUCIBLE.

Con una tasa anual del 10%, el préstamo de la matriz genera:

$40 millones × 10% = $4 millones de intereses al año.

Aplicamos el porcentaje anterior:

$4 millones × 50% = $2 millones de intereses no deducibles.

                                                                                                            Autor: Luis Díaz

Cuando una empresa o un accionista necesita obtener financiamiento, existen distintas formas de ofrecer una garantía al acreedor. Una de ellas es la pignoración de acciones.

Pero, ¿qué significa exactamente pignorar una acción y qué implica para el accionista?

¿Qué es pignorar una acción?

Pignorar una acción significa utilizarla como garantía para respaldar una deuda u obligación, sin que esto implique, por sí mismo, que el accionista pierda la propiedad de sus acciones.

En otras palabras, las acciones quedan comprometidas como garantía frente al acreedor, pero el accionista continúa siendo su propietario mientras cumpla con las obligaciones pactadas.

Un ejemplo sencillo

Imaginemos que un accionista necesita obtener financiamiento y cuenta con acciones de una sociedad.

Como parte de la operación, puede constituir una prenda sobre esas acciones a favor del acreedor.

En este escenario:

• El accionista conserva la propiedad de las acciones.

• Las acciones quedan afectadas como garantía del financiamiento.

• Si la deuda se paga conforme a lo acordado, la garantía puede liberarse.

• Si existe un incumplimiento, el acreedor podrá hacer efectiva la garantía de acuerdo con lo establecido en el contrato y las disposiciones legales aplicables.

Por eso, pignorar una acción no es lo mismo que venderla. La propiedad no cambia simplemente porque las acciones hayan sido dadas en garantía.

¿Qué pasa con los derechos del accionista?

Una de las cuestiones que debe revisarse con mayor cuidado es qué sucede con los derechos vinculados a las acciones mientras se encuentran pignoradas.

Dependiendo de las condiciones establecidas en el contrato, pueden existir reglas específicas respecto de:

• El derecho de voto.

• El derecho a recibir dividendos.

• Otros derechos económicos.

• Las condiciones bajo las cuales el acreedor puede hacer efectiva la garantía.

Por esta razón, no basta con acordar que las acciones serán utilizadas como garantía. Las condiciones de la operación deben quedar claramente establecidas desde el inicio.

¿Cómo se formaliza una pignoración de acciones?

Generalmente, la operación se documenta mediante un contrato de prenda sobre acciones, pero también es importante revisar otros elementos de la sociedad.

Entre ellos se encuentran:

• Los estatutos sociales.

• El libro de registro de acciones.

• Las posibles restricciones para transmitir o gravar las acciones.

• Las condiciones establecidas entre los accionistas.

• Los derechos que conservará el accionista mientras exista la garantía.

Una revisión adecuada puede ayudar a evitar que una garantía aparentemente sencilla genere problemas corporativos o legales posteriormente.

¿Por qué es importante revisar la operación antes de firmarla?

Poner acciones como garantía puede ser una herramienta útil para facilitar una operación de financiamiento, pero también puede representar un riesgo importante si el deudor incumple con sus obligaciones.

Antes de formalizar una operación de este tipo, es recomendable analizar qué acciones serán otorgadas en garantía, qué derechos conservará el accionista, cuáles son las condiciones para hacer efectiva la prenda y qué consecuencias tendría un eventual incumplimiento.

La estructura correcta dependerá de las características de cada operación y de los documentos corporativos de la sociedad.

• Presentar declaraciones fiscales en tiempo y forma.
• Emitir correctamente los CFDI.
• Mantener actualizada la contabilidad.
• Contar con documentación que respalde las operaciones realizadas.

• Atender requerimientos y comunicaciones de la autoridad fiscal.